日本第五大银行农林中央金库爆雷,硅谷银行危机重现,在美联储持续的高利率并且迟迟未见降息征兆下,硅谷银行危机重现,但这次是在日本。与硅谷银行当时处境相似,欧美利率上升导致债券价格下跌,一些外国银行过去高价购买的美国国债等外国债券价值缩水。作为日本最大的银行之一,农林中央金库的突然爆雷,无疑给日本银行业拉响了警报。
日本第五大银行紧急抛售超过10万亿日元的债券来补亏。有分析认为,该银行的大规模抛售可能会对美债市场产生相当大的影响。因为日本作为美债最大债主,该行的动作会否引发一场美债抛售潮？
日本第五大银行农林中央金库爆雷
日本农林中金拥有3570亿美元的投资组合,是国际金融市场上最大的日本投资机构之一。多年来,农林中央金库一直将投资转向海外,以逃避日本的负利率环境。但欧美利率上升导致债券价格下跌,进而使得该银行在过去高价购买的欧美债券价值大幅缩水。有分析称,这是美债下跌,缺乏避险的金融机构承受损失的一个缩影。
硅谷银行就是持有大量低利率美国长债,结果在美联储激进加息后,就出现严重浮亏,然后就遭到储户恐慌挤兑,那么只能被迫抛售美债,来应对储户挤兑,但这种中途抛售美债,就会把浮亏变成实亏,变成恶性循环。美债收益率飙升对股市和房地产市场的影响已然显现,对持有大量中长期债券的美国中小银行、机构投资者的冲击也可能演化成火烧连营的态势,美债收益率的提高也将对非美元货币的汇率形成较大冲击。
虽然日本央行表示,日本银行的利率风险敞口控制得很好,但是农林中央金库作为日本第五大银行,其贷款业务规模远小于竞争对手,也没有投资银行业务,主要依赖证券投资组合赚取利润,目前其资产管理规模为8400亿美元。基于这些数据,尽管美联储上周的点阵图暗示仅降息一次,债券投资者目前仍押注美联储年内会降息两次,首次降息将在9月,并因此押注美债反弹。
当然,农林中金之前既然已经判断错美联储利率方向,后续也仍然有可能判断错。农林中金的操作行为,就是在债券价格处于历史高点时大量买入,然后在债券价格大跌后,又在地位大量割肉,属于追涨杀跌的行为,并不高明,所以才会亏损这么多。
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